兩年淨利為負 “保健品第一股”交大昂立的退市危機

因連續兩年淨利潤均為負值，“保健品第一股”交大昂立股票4月30日起被實施退市風險警示。從上市之初以4.8億元銷售額步入保健品行業第一梯隊到如今主營業務持續下滑，交大昂立的日子也越發艱難。交大昂立試圖通過申請直銷牌照拓展銷售渠道、延展醫養業務等方式來緩解經營情況，但效果並不明顯。2019年，因虧損7779萬元，這直接導致交大昂立因連續兩年虧損麵臨退市的風險。

實施退市風險警示

上市近20年後，交大昂立將麵臨退市風險。根據2019年財報，交大昂立實現營收3.3億元，同比增長33.56%；虧損7779.43萬元。因交大昂立經審計的2018年、2019年年度淨利潤均為負值，公司股票自2020年4月30日起被實施退市風險警示，A股股票簡稱由“交大昂立”變更為“*ST昂立”。

與2019年財報、風險警示公告一同披露的還有人事變動信息。因個人原因，交大昂立副總裁張雲建申請辭去公司副總裁職務，辭職後張雲建將不再擔任公司任何職務。此外，交大昂立董事長楊國平因個人工作原因申請不再擔任公司董事長職務，仍為公司董事。

針對業績以及人事變動情況，交大昂立相關負責人向北京商報記者表示，公司人事變動屬正常的工作變動，針對其他問題以公司公告為準。

在業內人士看來，一係列變動的背後是交大昂立主業長期萎靡。作為國內A股保健品第一股，交大昂立主要業務為食品及保健食品的原料和終端產品的研發、生產及銷售，旗下擁有“昂立”、“昂立純正”等品牌。

2001年，交大昂立成功登陸上交所，2002年公司保健品實現4.8億元銷售步入保健品行業第一梯隊，隨後，保健品業務在交大昂立發展中占據重要位置。2012年，交大昂立的保健品業務給公司帶來3.12億元的收入，占總營收約83.11%，營收較上一年增長9.7%。

不過，2013年以後，交大昂立的保健品業務開始一路走低。2013-2019年，交大昂立保健品業務營收分別同比下滑8.14%、14.17%、24.52%、11.01%、2.38%、16.43%、1%，連續七年下滑。

在中國食品產業分析師朱丹蓬看來，交大昂立由校辦企業創立，市場化相對而言不夠開放，品牌端和市場端運營動作較少導致公司沒有趕上整個保健品行業紅利不斷疊加擴容的快車，喪失了作為中國保健食品第一股在整個行業的地位。

新渠道遠水難解近渴

申請直銷牌照，拓展銷售渠道，提升產品市占率是交大昂立緩解業績壓力，撤銷風險警示的重要措施之一。根據交大昂立的計劃，公司要提升主營業務的盈利能力。其中，保健品業務重點控製成本、擴大銷售，開拓、嚐試新型營銷模式，保證多渠道銷售並舉，並不斷豐富公司產品線等。不過，從遞交申請到現在已經過去兩年，交大昂立依然未能獲得直銷牌照。

2017年1月，交大昂立同意向上海交大昂立生命科技發展有限公司增資以用於直銷牌照的申請和直銷業務的開展。交大昂立相關負責人此前向北京商報記者表示，申請直銷牌照是交大昂立針對保健品行業整體市場銷售展望而進行不同銷售渠道嚐試，公司未來會根據具體情況對更多渠道進行嚐試。

在國家加強直銷行業監管的背景下，交大昂立申請直銷牌照拓展新銷售渠道的計劃可能會延期。2019年1月，國家市場監督管理總局等13個部門決定在全國開展聯合整治“保健”市場亂象“百日行動”。商務部相關負責人彼時表示，將嚴格直銷準入，暫停直銷經營許可審批，暫停產品和網點備案。根據2019年財報信息，交大昂立的直銷牌照申請狀態為“有待政府部門的進一步審批”。

朱丹蓬表示，拓展銷售渠道的方式有利於交大昂立提升保健品業務業績，但在直銷牌照暫緩發放等情況下，交大昂立保健品業務業績仍將持續一段陣痛期。“政策的收緊讓交大昂立短期內很難取得直銷牌照，拓展新銷售渠道。此外，消費者目前對直銷行業的消費信心受創，就算取得直銷牌照，對於交大昂立而言也不一定是利好消息。”

欲借醫養業務突圍

或許是意識到直銷牌照不能快速拿到，交大昂立的撤銷風險警示措施中還提到了發力醫養業務。交大昂立在爭取撤銷風險警示的主要措施中提到，醫養業務將努力拉升入住率，加大與政府的溝通力度，爭取盡快獲取2家機構開業許可等。

2019年2月，交大昂立披露公告稱，為加快公司在老年醫療護理服務領域的戰略布局，公司擬收購上海仁杏健康管理有限公司100%的股權，提高公司競爭力和盈利能力。

作為新增板塊，醫養業務在2019年財報中也得到體現。據介紹，交大昂立醫養業務的經營模式分為自營營利性老年醫療護理機構和對非營利性老年醫療護理機構輸出管理谘詢服務。其中，交大昂立自營旗下6家營利性老年醫療護理機（包括護理院、醫院），主要為老年人提供醫療、康複、護理等服務。營業收入包括醫療護理收入、藥品試劑銷售收入及夥食收入等。2019年，交大昂立醫養業務實現營收9053.51萬元，營收占比為27.43%。

業內人士分析認為，交大昂立進入醫養領域可能看中了其渠道價值。“上海仁杏為老年人提供服務，一定程度上或許有利於交大昂立的產品銷售。”目前，交大昂立旗下保健食品主要是微生物製劑和中草藥製劑，以改善心腦健康、抗疲勞、調節血脂、調節血糖等功能為主，而多數老年人對於上述產品功能有一定的需求。

不過，老年醫療護理行業是風險容忍度很低但風險高發的行業，交大昂立想要借此成功解除警示風險還需要做出更多準備。交大昂立方麵指出，公司旗下機構的入住老人大多數是失能、半失能老人，入住老人對風險的抵抗力相對較弱如骨折、傳染病等，有些重大風險如火災等，一旦發生將帶來公司不可承受的重大損失。對此，交大昂立建立了重大風險如火災的防控體係及應急預案等。